5月23日普邦園林與淮安市白馬湖規(guī)劃建設(shè)管理辦公室簽署《淮安市白馬湖森林公園項目PPP合作協(xié)議》,投資概算不超過10億元,建設(shè)周期預(yù)計3年,該協(xié)議的簽署是公司繼今年1月份南海博愛湖項目之后的又一項重大市政工程項目,該協(xié)議金額占到公司去年營業(yè)收入的41.79%,我們預(yù)計該項目會對公司2014-2017年的業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。

　　根據(jù)協(xié)議內(nèi)容,普邦園林擬采用公私合作(Public-Private-Partnership,簡稱PPP)的方式參與到項目建設(shè)中,普邦園林擬單獨或引入其他機構(gòu)共同設(shè)立項目合作公司,項目竣工后,普邦園林將退出合作,結(jié)算審計完畢后,由淮安市白馬湖規(guī)劃建設(shè)辦收購項目全部股權(quán),并按約定支付收購款,白馬湖森林公園景區(qū)的收入作為其支付收購款的來源之一。

　　協(xié)議規(guī)定收購款分三年支付,由白馬湖規(guī)劃建設(shè)辦按照建安費的35%、30%、35%的比例支付,并分別在當(dāng)期支付收購期利息。在應(yīng)對成本風(fēng)險方面,合作協(xié)議規(guī)定因材料、人力資源價格上漲、管理成本上升等導(dǎo)致超出預(yù)算額的部分,由淮安白馬湖規(guī)劃建設(shè)辦與普邦園林分別按建安費預(yù)算總額的15%、85%的出資比例補充投資。投資額超出普邦園林承擔(dān)的8.5億元的部分,由雙方各按50%的比例補充投資。

　　由于協(xié)議對建安預(yù)算以及收購款的約定比較明確,因此可確定該項目將對公司2014-2017年度的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。2013年普邦園林積極開拓市政業(yè)務(wù),實現(xiàn)營業(yè)收入8,550萬元,我們預(yù)計今年公司在市政方面陸續(xù)會有新的訂單,同時在整個營收中的占比會進一步提升。我們維持公司2014-2016年每股收益預(yù)測分別為0.723、0.934、1.229元,繼續(xù)維持買入評級。