第二大客戶是關(guān)聯(lián)企業(yè)

　　事實(shí)上，記者注意到，德馬吉成立時(shí)間并不長，2012年成立時(shí)注冊(cè)資本僅有50萬元。此后經(jīng)過多次增資(包括一次減資)，注冊(cè)資本達(dá)到1500萬元。

　　從德馬吉公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)上升趨勢。2014年底公司資產(chǎn)負(fù)債率為35.49%，而到了2015年底其資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)上升為38.64%，短短一年時(shí)間已經(jīng)上升了3.15個(gè)百分點(diǎn)。德馬吉的運(yùn)作本是輕資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率的攀升顯然是不利于其發(fā)展的。

　　記者同時(shí)注意到，在德馬吉披露的前五大客戶中，有一家叫德馬吉(中國)展覽有限公司的，該公司2014年和2015年都是德馬吉的第二大客戶，分別為公司貢獻(xiàn)了435.86萬元和420萬元的收入，占營業(yè)收入的比例分別為13.04%和6.39%。

　　同時(shí)，在德馬吉的前五大供應(yīng)商的名單中，也同樣看到了德馬吉(中國)的名字。該公司2014年和2015年都是德馬吉的第一大供應(yīng)商。

　　值得注意的是，德馬吉(中國)為德馬吉實(shí)際控制人王翔100%控股的企業(yè)。相關(guān)資料顯示，德馬吉(中國)由王翔于2009年11月20日在香港成立，注冊(cè)資本為港幣1萬元，但是其注冊(cè)資本至今都處于已認(rèn)繳但尚未實(shí)際繳納的狀態(tài)。

　　德馬吉(中國)的主營業(yè)務(wù)為與境外客戶或供應(yīng)商直接進(jìn)行創(chuàng)意展示設(shè)計(jì)類業(yè)務(wù)的洽談并直接開展相應(yīng)的展覽展示業(yè)務(wù)，與德馬吉共用同一技術(shù)團(tuán)隊(duì)。其與德馬吉的主要合作模式包括：德馬吉作為德馬吉(中國)的服務(wù)提供商承接中國境內(nèi)展覽展示業(yè)務(wù)；德馬吉(中國)作為德馬吉的服務(wù)提供商承接中國境外展覽展示業(yè)務(wù)；德馬吉(中國)受德馬吉委托向第三方客戶收取業(yè)務(wù)服務(wù)費(fèi)或向供應(yīng)商支付相關(guān)費(fèi)用業(yè)務(wù)。

　　由此可見，兩者關(guān)系相當(dāng)之密切。大客戶為實(shí)際控制人旗下企業(yè)，令市場人士質(zhì)疑不斷，同時(shí)銷售的真實(shí)性也相當(dāng)存疑。

　　近期證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的跨界收購有所收緊，嶺南園林這次跨界收購本身就疑點(diǎn)重重，能否獲批還是未知數(shù)。