2016年年報(bào)

　　鐵漢生態(tài)發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入45.86億元，同比增長(zhǎng)75.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.25億元，同比增長(zhǎng)71.43%；EPS0.36元，同比增長(zhǎng)50.00%。

　　業(yè)績(jī)?cè)鏊俜项A(yù)期，PPP項(xiàng)目及外延并購(gòu)為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)

　　公司2016年?duì)I收及利潤(rùn)增速均超過70%，為預(yù)報(bào)增速區(qū)間的中值符合預(yù)期，且達(dá)到近5年來最好水平。分季度來看，公司2016年Q1至Q4分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增速28.41%、32.69%、85.62%、103.05%、119.59%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速-44.21%、47.49%、111.45%、77.44%，Q3與Q4業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提速明顯，我們認(rèn)為主要由于公司PPP項(xiàng)目的順利執(zhí)行及2016年所并購(gòu)企業(yè)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)所致。

　　根據(jù)公司2016年三季報(bào)，星河園林和廣州環(huán)發(fā)分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7,765.81萬元、1,668.60萬元，為其當(dāng)年業(yè)績(jī)承諾的91.9%、98.2%，我們認(rèn)為兩家公司超額完成今年承諾的業(yè)績(jī)?yōu)榇蟾怕适录?/p>

　　在手PPP項(xiàng)目訂單充裕，新簽訂單及施工收入有望保持高增速

　　根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，公司2016年新簽訂單約112億元，相當(dāng)于公司2016年?duì)I收45.86億元的2.44倍，其中新簽PPP項(xiàng)目占比超過80%，在手PPP項(xiàng)目總額超過100億元。

　　如按照PPP新簽項(xiàng)目開工建設(shè)周期普遍為2至3年匡算，公司在手訂單有望為公司2017、2018年年均新增30~40億元施工收入。在PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化大步推進(jìn)的背景下，我們認(rèn)為2017年或?qū)⒊蔀镻PP項(xiàng)目落地的大年，預(yù)計(jì)至2017年底全國(guó)累計(jì)在施的PPP項(xiàng)目有望達(dá)到3.5-4.5萬億元，公司新簽訂單及施工收入有望持續(xù)保持較高增速。

　　多層次拓寬PPP項(xiàng)目融資途徑，設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金助力主業(yè)發(fā)展

　　公司積極拓寬融資途徑，2016年完成了兩期公司債券共8億元的發(fā)行，票面利率分別為5.30%、4.49%；定增募集配套資金8.25億元用于補(bǔ)流及項(xiàng)目建設(shè)投入；近期擬發(fā)行11億元可轉(zhuǎn)換債，用于4個(gè)PPP項(xiàng)目的建設(shè)資金。

　　多元化融資方式為公司實(shí)施PPP項(xiàng)目提供了充裕的資金支持。此外，公司還與中泰創(chuàng)展、中泰創(chuàng)展資管簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，共同設(shè)立水處理行業(yè)并購(gòu)基金，首期規(guī)模預(yù)計(jì)為50億元。并購(gòu)基金收購(gòu)的項(xiàng)目資產(chǎn)將優(yōu)先置入公司，合作期內(nèi)將協(xié)助公司每年增加約50億元規(guī)模的訂單。

　　產(chǎn)業(yè)鏈布局趨于完整，生態(tài)運(yùn)營(yíng)核心競(jìng)爭(zhēng)力凸顯

　　公司在做大PPP業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極通過并購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展，逐步完善生態(tài)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　在公司園林主業(yè)領(lǐng)域，通過收購(gòu)北京星河園林、深圳山藝園林增強(qiáng)施工能力并切入北方市場(chǎng)；在環(huán)保領(lǐng)域，公司通過收購(gòu)廣州環(huán)發(fā)、北京蓋雅以及入股中國(guó)水務(wù)獲得相關(guān)環(huán)保資質(zhì)和技術(shù)，提升了環(huán)保類項(xiàng)目承接能力；通過投資“愛淘苗”和“鐵漢一方”嘗試新型業(yè)務(wù)模式；通過増資深圳幸福天下布局生態(tài)旅游產(chǎn)業(yè)；通過與大型央企中國(guó)電建環(huán)境公司戰(zhàn)略合作以加強(qiáng)公司在項(xiàng)目承攬、工程建設(shè)及風(fēng)險(xiǎn)管控方面的實(shí)力。完成上述外延發(fā)展后，公司園林生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈已趨于完整，已逐步具備PPP模式下規(guī)劃-建設(shè)-運(yùn)營(yíng)一體化運(yùn)作能力。

　　推行第二期員工持股計(jì)劃，助力公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

　　2月9日公司股東大會(huì)審議通過第二期員工持股計(jì)劃，規(guī)模不超過9億元，采取2:1比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)和次級(jí)份額，存續(xù)期不超過24個(gè)月，股票鎖定期為12個(gè)月，通過二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買。參與對(duì)象為公司中高層管理人員、核心業(yè)務(wù)技術(shù)人員和其他員工，合計(jì)不超過1000人。控股股東對(duì)優(yōu)先級(jí)本金及預(yù)期收益和次級(jí)本金承擔(dān)資金補(bǔ)償義務(wù)。相較第一期持股計(jì)劃實(shí)施對(duì)象（320人），第二期實(shí)施對(duì)象（1000人）范圍更廣，覆蓋全公司近1/3的員工，更有利于將員工利益與公司成長(zhǎng)捆綁助力公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。